“华米OV”该给5G手机“降温”了

进入2019年底,国内智能手机迎来一个非常尴尬的时期。5G手机概念炒的火热,可5G网络何时能用上却是个大大的未知数,年底换机潮来了,很多消费者迷茫了:这手机换还是不换?

为推动生猪产业恢复与发展,辽宁省制定与完善多项政策,印发了《关于稳定生猪生产促进转型升级的实施意见》,对迅速恢复生猪生产做出全面工作安排;安排贷款贴息资金4133万元,组织对符合条件的种猪场和规模猪场开展贷款贴息工作。

根据中国信息通信研究院的数据显示,前10月国内手机出货量3.23亿部,同比下降了5.8%;国内众多手机厂商都或多或少遇到了一些“小麻烦”,华为在海外市场上被美国制裁,因此海外市场受到了很大的影响;小米和OV的销量也均有所下降。为此,小米打出红米、OPPO打出real、VIVO打出iqoo这些子牌来,双品牌战略为的就是能够切入更细分的市场,以挽救“跌跌”不休的销量。

面对线下市场的广阔空间,华为、荣耀、小米等诸多手机品牌也在线下发力,欲与OV分一杯羹。以前几年一直依靠线上销售节省成本著称的小米为例,到18年12月底时,小米也已经设立了多达1378家的授权店,在乡镇的市场设立更是多达3万8千多家专卖以及直供点,建造了总共586个小米之家,分布于1线、2线以及3线的城市。

“绿鞋”机制起源于美国,是承销商在发行股票时的一种常见做法。我国证监会自2001年起,就允许和规范了“绿鞋”机制,但在实际操作中仅有工商银行、农业银行、光大银行和本次邮储银行在发行A股时启用了“绿鞋”机制。

华为官方数据显示,华为线下服务专营店已达1200家左右,到2019年年底将接近1500家,覆盖中国95%以上的地级市;华为市级体验店已超1000家,2019年将增加到1500家左右,同时县级体验店已超2500家,到2019年年底预计可达3000家,覆盖中国95%以上的县。

在5G还在路上的时候,在5G网络只能覆盖很小一部分地区的时候,在几乎没有5G配套的应用的时候,在5G资费吓人的高的时候。过多的去强调5G手机,将会弱化4G手机的存在感。

华为OV该不该对5G降温?这关乎着4G手机用户换机潮的热情。

5G虽好,仍然是未来。4G虽然不酷,依旧是“卖货”的主力。

因此,可以说5G手机的优势是无需通过过多的宣传手段去“烘托”,因为它带来的体验升级非常直观。所以说,现在华为OV对5G手机的各种“追捧”,看起来非常的诡异。想要体验5G网络的用户,自然会去购买5G手机。而对于哪些无感5G网络的用户,过多的宣传也不会动摇他们的想法。

他提出,在社会民生领域,将积极聆听居民心声和切身诉求,加快城市规划和公屋建设,改善交通,进一步落实医疗、教育、社会救助和社会福利等资源的有效投放。在教育领域,将继续深化人文建设,推动多元文化交流合作,加强中华优秀传统文化弘扬阐释,加强青少年中国国情、中国历史和中华文化教育,关心青年成长和人才培养,实现爱国爱澳传统代代相传,“一国两制”事业后继有人。

12月18日,在新京报财经峰会上,工业和信息化部原部长李毅中表示,5G网络建设需要约600万基站,基站成本在1.2万亿至1.5万亿元,全国5G网络覆盖还需要6-7年时间。犹如一盆凉水泼下,虽然这只是个“预估”时间,但大体上而言5G网络的全国覆盖需要的时间是会远远高于4G的。

第三,上市难导致发行人把关注点放在能否上市,而不是新股发行价是否合理上。券商在新股定价时主要关注市盈率高低,而不是发行人独特的个体和行业特征。这两方面结合起来,导致发行人不能有效甄别承销券商的新股定价能力,券商也缺乏足够的动力提高新股定价效率。

这让我想起Web TV这家公司,现在电脑、手机上看视频的用户非常多,但是早在二十年前,受限于网速,通过网络看视频是一件非常“恐怖”的事。这家90年代成立的公司,当年的网络传输速度普遍较低,导致要么画质很低,要么经常中断,用户体验十分不好。虽然被微软收购,仍然未能阻止死亡的命运。

5G还远,过火有危害

当前,我国资本市场正在经历着一场深刻的全面改革,其中新股常态化发行和完善退市制度这两个改革举措,有可能从根本上提高新股发行效率。随着这两项改革的逐渐落地,公司上市、退市通路逐渐畅通。上市渠道畅通,发行人自然会更关注承销商组织发行、确定价格的能力;退市变得不再遥远,投资者自然会更关注上市公司的真实价值,而不会“蒙着眼”去打新。

还有多少人因为国产手机厂商对5G手机的“盲目宣传”,在年底放弃了换机呢?也许只有第4季度的智能手机销量公开后才有答案,孔子很早就说过,过犹不及,5G是未来,但也应该有它自然的发展节奏,过冷会让竞争对手摘桃子,过热,就会让原有的市场遭受冲击。

新股常态化发行和完善退市制度改革也将悄然改变券商、投资者、拟上市公司的行为模式。对于券商,新股定价变得更加重要,也更考验券商投行、研究部门的业务能力。对于投资者,破发也许变得不再罕见,打新股也不再稳赚不赔。对于基金公司等参与询价的“网下投资者”,需要擦亮眼睛,对新股价值进行更细致、深入的分析。对于拟上市公司,除了做好盈利这个主业外,还要认真甄选承销商,防止自身利益受到侵害。

5G基站覆盖到二线三线城市还有很长的一段路走。同时,5G资费居高不下;就联通而言5G冰淇淋套餐最低129元/月,而且只有30GB流量,这是4G不限流量的套餐价而言。5G资费对于绝大多数用户而言是一笔不小的支出,就算有了5G也只能尝尝鲜。

声明:新浪网独家稿件,!

目前5G基站的覆盖率,仍主要以一线城市为主,在上个月举办的2019世界5G大会上,工业和信息化部部长苗圩透露全国5G基站已经开通了11.3万个,预计到年底将达到13万个,5G套餐签约用户仅有87万个,预计到2025年,5G网络才能覆盖40%人口。

按照常理说,过年的节日喜庆和年终奖会让部分消费者选择换个手机“玩玩”,每年年底也是智能手机厂商争抢市场的一个关键时刻。也就在近期,荣耀、红米和vivo等各大安卓手机厂商先后发布了5G手机,荣耀V30 5G、Redmi K30 5G、vivo X30 5G,价格从1999到3298、3299不等。看起来价格还不算太贵,可相比下探到几百元的4G手机,这个价格对于大众而言还是有一定的接受门槛。

如此来看,大家为了提振销量,去“押宝”5G的心情也就理解了。毕竟,相比于线下店的铺设、屏幕“革命”这些噱头,5G手机理论上更能够刺激用户的购买欲。显然,这是被自以为是的想法冲昏了头脑。

首先,长期以来,我国新股发行没有完全实现“常态化”,加之退市机制不完善,上市就如同考大学,要挤过上市的“独木桥”就比较难,而一旦上市又似乎进了“保险箱”,即使业绩很差也不见得会被退市。在这种市场环境中,上市后所形成的“壳”就是有市场价值的。而这个“壳”价值又是隐性的,并不会体现在财务报表上,因此常规的估值方式自然就不准确了。

最让人揪心的是,5G网络何时能够到达家门口是个未知数。对于已经铺设5G网络的大城市繁华地区的用户而言,年底了花个两三千元买个手机不是什么负担。但放在更大基数的手机用户范围里,如果不能确定能不能在一两年内连接上5G网络,现在去花掉二三千元买个“低配”5G手机,远不如去换购个中高端的4G手机。

其次,监管机构出于抑制“三高”发行的目的,曾经对新股发行价有过“23倍”的窗口指导,即发行价对应的市盈率不得超过23倍。尽管这一窗口指导早已被监管机构废止,但是由于惯性使然,很多券商在定价时仍沿袭这一“惯例”。以今年前11个月的新股发行情况来看,有超过60%的新股发行市盈率在22-23倍之间。不过,一个可喜的变化是,“23倍市盈率”现象在科创板完全消失了。

我国新股发行价到底偏高还是偏低,在不同的时间跨度上有不同的表现。监管机构一直高度警惕新股定价“三高”(即高定价、高估值、高募资额),这是从较长时间跨度来衡量新股定价,即新股上市后3个月至5年期间,股价相对于发行价大幅度下跌,说明新股定价偏高;而从较短时间跨度来看,新股定价又显得偏低,即在新股上市后的最初几个交易日内,股价相对于发行价大幅度上涨,从而导致“打新股”成为一个近乎稳赚不赔的投资策略。基金公司曾一度扎堆设立了若干以“打新股”为主要投资方式的“打新基金”,这在全球主要资本市场都是比较罕见的。

酒会在全场奏唱国歌后拉开序幕。贺一诚在致辞中表示,他和新一届特区政府将认真贯彻落实习主席的指示要求,推进具有澳门特色“一国两制”成功实践行稳致远。新一届特区政府将以“协同奋进、变革创新”作为施政的理念,全面准确贯彻“一国两制”方针,严格按照宪法和基本法办事,坚定维护中央全面管治权,切实维护国家主权、安全、发展利益。

根据群智咨询提供的数据,2017年全面屏手机仅占9%,2018年则快速提升至64%,预计2019年、2020年可提升至86%、93%,刘海屏、水滴屏手机同样呈现快速增长趋势。

对于承销商而言,确定新股发行价是个很有挑战的“技术活”。这是因为,承销商需要同时维护发行人和投资者这两个客户群体的利益。发行人向承销商支付承销费,自然是承销商的客户。但是,参与新股发行的投资者,特别是参与询价的“网下投资者”,也同样是承销商的客户。一方面,如果承销商把新股发行价定得过高,则损害了投资者的利益。而且,如果投资者认购新股不积极,新股发行可能失败,这将导致发行人为IPO付出的人力、物力和资金都付之东流,发行人的利益也会严重受损。另一方面,如果承销商把新股发行价定得过低,这相当于“贱卖”了上市公司,虽然给投资者带来了较高的投资收益,但却严重损害了发行人的利益。2011年,当当网成功赴美上市后,时任CEO曾在社交媒体上指责IPO主承销商发行定价过低。这一事例清楚反映了承销商在新股定价方面所面临的挑战。

想必在消费者群体里,抱着天浩这样想法的人数应该不少。明明智能手机的销量已经开始下滑,各大手机品牌对着5G“猛吹”了几个月,可以想象今年第4季度的中国智能手机市场的波动或会是近十个季度最高的一次。

如今5G手机的高热,除了遮盖了4G手机的风头外,并不能产生实质的市场价值。对于广大的三四线城市用户而言,谅你把5G手机宣传成“花”,在5G网络还远在天边的时候,都不会动摇一丝一毫的想法。

那么,承销商应当如何确定发行价格呢?首先要基于发行人的盈利能力等基本面情况,对拟发行股票进行估值。但是,由于估值是基于对发行人未来现金流的预测,所以估值本身就具有很多不确定性,没有“标准”答案。因此,承销商在确定发行价之前,还需要进行“询价”,即邀请潜在投资者提交认购意向。在我国,主要是“网下投资者”(通常是符合条件的机构投资者或个别高净值个人投资者)参与询价。询价可能会持续多轮,一般最后一次询价时,认购意向具备法律约束力,即当最终确定的发行价等于或低于投资者的意向价格时,投资者有义务履行购买意向。

看起来今年下探到2000元内的5G手机已经很便宜,可对于现今的用户而言并会不买账,白领用户不屑于买中低端品牌的手机,普通用户又缺乏足够的消费能力购买它们,种种矛盾的加持下,反而会进一步加大手机厂商的压力。

为什么华为OV会花大力气去宣传5G手机呢?一个是疾病乱投医,眼看着手机销量下滑,想要靠5G的新概念,提振一下销量。一个是想要凭靠5G拉升品牌价值,经过国产手机“卖参数”的多年教育,手机消费者很看重手机厂商的“科技含量”,抢先卡位5G手机,为的就是能够给自己品牌贴金。

据介绍,在扶持政策引导下,辽宁省各地建设现代化生猪养殖基地、屠宰加工企业的积极性高涨。目前,全省有意愿开工建设的投资500万元以上规模猪场达106个。

同样,各种屏幕的“革命”也是今年手机大战的一个焦点。继18:9全面屏、刘海屏(水滴屏)之后,挖孔屏手机将成为2019年的设计风向标。

Redmi K30 5G版的问世,直接将价格下拉到2000元内,看起来价格已经“亲民”了。可要知道,Redmi K30 5G的定位是“价格屠夫”,也就是说2000元只是个入门价格,为了抢发5G手机Redmi K30 Pro具体配置和价格还没有公开,估计价格有可能在2999元左右。所以说,5G手机是便宜了,可你要想买到品质好一点的5G手机,少了三四千就不要想。

三大运营商5G网络虽然已经覆盖了很多一二线城市,可不要忘了,这种覆盖的意思是部分地区覆盖,与全覆盖还有很大区别。根据有关报道显示,截至10月底,北京市共计建设了5G基站14542个,城区五环路以内、郊区重要区域室外及重点应用区域已实现5G信号连续覆盖,在全国处于领先水平。由此推测,5G手机的覆盖全国将是一个非常漫长的过程。

5G有四大重要特点:高速度、泛在网、低功耗、低时延。5G网络理论上峰值下载速度能达到20Gb/s;例如云游戏、4K/8K直播/点播、云VR/AR等全新应用,都将在5G网络的普及下迎来新的发展。5G对4G的革命与4G对3G革命是完全两回事,后者只是优化,前者是进行整体的重塑。

值得我们思考的问题,并不是某一只股票发行是否启用了“绿鞋”机制,而是为什么这种灵活的发行方式很少被启用。其背后深层次的原因折射出我国资本市场在新股发行定价效率方面的缺失,即新股发行定价还没有完全实现市场化。当前,我国资本市场正在全面深化改革,其中新股常态化发行和完善交易规则与退市制度这几项改革举措,将会大幅提升新股发行的市场化程度。随着这些改革举措的逐渐落地,未来也许我们将会看到更多的“绿鞋”机制,以及其他更加多样、更加灵活的新股发行方式。

天浩作为一个差不多每10个月就换机的手机爱好者,现在的手机用了快10个月,但年底已经不再想着换手机了。买4G仿佛落后了时代,买5G又短时间用不上,况且以前三四千能够买个4G中高配手机,这个价格,你去买5G只能买中低配,种种因素导致,在年底还是观望观望更好。

“华米OV”的小麻烦

各家手机厂商都在整合现有资源,我们能够看到越来越多的线下实体店,此后线下手机市场的竞争上会更加“热闹”。

现在各家都在“吹捧”5G,昨天还是“小甜甜”的4G,今天就成了“牛夫人”,春节都要来了,你说消费者究竟要不要去买个5G手机呢?“华米OV”联着手把5G手机热度推到了“无与伦比”的高度,这对于4G手机的销量而言,却带来了“负面”的影响。考虑到未来4G作为主流的时间还很长,也许大家该冷静一下,给5G降降温了。

4G手机仍主导着手机市场的绝对“话语权”,到目前为止没有一家手机厂商完全放弃4G手机市场,例如荣耀V30系列、Redmi K30系列都有4G版。

从美国等成熟市场的实践来看,“绿鞋”机制的作用在于允许承销商根据投资者的认购需求灵活调整发行数量。不过,经济学的基本原理表明,所有商品(股票在新股发行时也可以看作是一种商品)的供给和需求是否平衡,取决于定价是否合理。因此,是否需要通过“绿鞋”机制调整新股发行数量,其实在于新股定价是否准确反映投资者的认购需求。

很理解这些厂商在5G时代来临之前“抢先一步”的心理,可过于吹捧一个短时间内“不太接地气”的手机,其结果往往适得其反。

询价是帮助承销商了解投资者认购需求,从而确定发行价的主要途径。不过,还有大量的投资者并不参与询价。在我国,不参与询价的投资者被称为“网上投资者”,主要是资金量未达到“网下投资者”标准的个人投资者。所以,新股发行难免会出现最终认购需求与询价确定的需求不一致的情况,此时就需要用“绿鞋”机制对新股发行数量进行一定调整。从这个角度看,邮储银行本次启用“绿鞋”机制,是新股发行中的一个常规的但在我国不常见的动作。

长期以来,“绿鞋”机制在我国很少启用,这本身折射出我国新股发行定价的市场化程度还不够高。

今年是5G商用的元年,各家手机厂商相继推出自己的5G旗舰手机,手机厂商在5G手机上的“斗法”,打的那是一个热火朝天,但是实际销量并没有发布会上的介绍那么“漂亮”,就目前在售的手机厂商发布的一系列5G手机而言,5G手机的价格相比于4G手机仍要高出很多。

过渡的在宣传上聚焦5G手机,势必会消耗了一部分用户的换机热情,会使更多的用户选择等一等,进而使4G手机的销量受到很大影响。

“绿鞋”机制在我国很少启用

在5G基站覆盖率和资费面前,各家手机厂商将宣传重点放在5G手机上来,则多少显得有些操之过急,因为手机再便宜,也要有配套的网络才能发挥它的价值,否则站在天浩的角度来看,“忽悠”消费者现在买5G手机,这多多少少有点“诈骗”的意思。现在,华为OV一通华丽的操作,搞得好像用4G手机的人都是“原始人”。

全国政协副主席何厚铧、澳门特区行政长官贺一诚、前任行政长官崔世安、中央政府驻澳门联络办公室主任傅自应、外交部驻澳门特派员公署特派员沈蓓莉、解放军驻澳门部队司令员徐良才和政委孙文举,及特区政府主要官员和各界人士1100多人出席了酒会。

说到底,我国新股发行中存在的诸多问题,都源于新股发行的市场化程度有待提高。因此,讨论发行制度中某个具体要求的变化,或者某只股票发行价格高低,其实并没有抓住问题的关键。

目前市面上在售的手机里,虽然4G手机看着“不行了”,可仍占到绝对的优势的比例,据市研机构Strategy Analytics预测,SA估计,2019年全球手机销量中,仅有不到1%为5G手机。到2020年这一数据将增长到近10%。

宣传4G“顺带”5G才是该有的思路

同时5G的研发和网络建设是一笔高额的支出,李毅预测5G网络建设上的成本可能高达1.2万亿至1.5万亿元,相比4G提高了68%,哪怕对于移动、联通、电信这三大运营商而言,也是一笔相当大的支出,这是5G会延续6-7年才能覆盖全国的根本原因。

新股定价不管是长期偏高还是短期偏低,都说明定价效率不高。我国新股发行制度几经变迁,在制度细节方面已经基本上与成熟市场接轨,但是这些在成熟市场行之有效的发行制度在我国却效果不彰。这种“南橘北枳”现象背后的深层次原因是什么呢?

新股定价效率有待提高

完善常态化发行和退市制度

不是5G的iPhone11Pro,仍然是腾讯云“年终奖”的最佳选择。华米OV何时能够清醒过来,超越了消费者正常节奏的宣传,除了能够获得“点击”外,并不能赢得市场。吸引眼球的罗永浩已经开始转行卖鲨鱼皮了,大家还要步他的后尘吗?

不久前,华为高管何刚曾测试Mate X在实际网络下的5g速度,下载速度居然超过了1G/s,也就说你买个低配的5G套餐,只能爽个30s,这样的5G对大多数而言,都是个没办法消费的奢侈品。

以iqoo为例,同样配置下的8+128的iqoo pro,5G卖3198元,而4G则卖2698元,相差有500元,然而这仅仅是手机单品价格上的差距。如果你说小米最近刚刚发布的Redmi K30 5G版不是才卖1999元吗?但是Redmi K30 4G版只要1499元。况且,价格1999元的K30 5G是因为支持的频段较少,仅支持n41、n78两个频段,2020年5G手机至少3个频段。

贺一诚提出,在政治领域,将建设服务型政府,完善同宪法和基本法实施相关的制度机制,完善维护国家安全的配套机制建设。在经济领域,将推进经济适度多元,优化产业结构,积极参与“一带一路”建设和深度融入粤港澳大湾区,在提升澳门在国家发展战略中功能和作用的过程中创造澳门新的经济增长点。

加之苹果在5G手机上的缺席,对于国内众多手机厂商而言,愈发觉得5G手机是“天赐良机”,通过抢先占有一部分5G手机用户。先入为主既有益于培养用户的忠诚度,也出一出总是iPhone“跟屁虫”的恶气。让人惊讶的是,iPhone没有出5G,销量却依然坚挺,显然这已经明确的告诉了国产手机厂商,应该冷静一下。